本人作为长跑的爱好者，谈恋也深深体会到人类的韧性之神奇。

不少人把民间投资意愿下降归咎于营商环境或法制环境，爱第但事实上，爱第与15年前相比我国包括法制环境在内的营商环境应该改善很多，而且在解决融资难和融资贵问题、减税降费等方面已经有了明显进展。如德国在步入深度老龄化到超老龄化（1972-2008年）的36年中，印缘GDP增速最高为5.3%，其中有6年出现负增长，年平均增速只有2.2%。

美国大约62％的企业寿命不超过5年，象先入中国企业的平均寿命约3.5年。规模以上企业都如此，重要那么，中小工业企业的日子就更难过了。我从47岁才开始长跑，为主一开始只能跑5公里左右，随着每月跑量的增加，过了50岁之后，每次都能跑到10公里左右。

加上我们具有工作时长领先全球的勤劳天性，或让只要今后政策着力于应对有效需求不足问题，或让相信中国经济的韧性会更强，企业的生命周期也因此得到延长。失良日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。

同时要不断优化经济结构，谈恋让周期波动更加平缓，从而减少对经济的冲击，这就是韧性。

根据统计局每年公布的抽样数据，爱第我国年度生育率（该年出生人口数/育龄妇女数）在2017年之后下降速度不断加快，爱第由年度生育率推算出的总和生育率（平均每个妇女一生生育的子女数）更是在2021年下降到1.1以下，到2023年仍没有回升，远低于2.1（国际上通常认可的人口世代更替水平），也因此有了中国生育率全球第二低的说法。扩大终端需求不同于我们经常提及的扩内需，印缘因为内需除了包括消费，印缘还包括各种投资，而这些投资最终还会带来供给的扩大，从而使得供过于求的结构性问题长期得不到改善。

从人口周期到经济周期，象先入彼此都有相关性。我认为，重要民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。

李迅雷/文地球绕着太阳转，为主一圈就是一年，为此我们感受到了春夏秋冬。故只有通过出口来消化部分产能，或让而近两年来出口增速又在回落。